发布日期：2024-10-27 04:02 点击次数：152
欢瑞世纪的成本链条已极为紧绷：业务计谋失实致财务地雷频发、强行调理财务处理藏匿对赌失败、股价出现继续下降、带来质押平仓风险继续增大、带来公司适度权强制变更风险、进而带来谋划业务进一步失秩与恶化。“地雷”随时可能引爆幼女白丝，谁解欢瑞世纪危局？
乐极生悲，欢尽苦来。
在影视钞票估值泡沫化的巅峰之时，在A股收紧影视业并购重组的前夜，幸运搭上借壳末班车的欢瑞世纪过火实控东谈主钟君艳、陈援，这两年却如临深谷，危险重重。
“23亿应收账款回款6亿”“影视剧储备丰富”是近日欢瑞世纪致力开释的“利好”，悔怨许久的股价有所开心。关连词，遮拦的太平难以消散满想法疮痍。剩余逾17亿元应收账款究竟由哪些影视剧组成？以刻下商场环境和监管趋势，相应剧集播出的把捏又有几成？欢瑞对此半吐半露。
曾凭借穿越剧、仙侠剧、宫廷剧红极一时的欢瑞世纪，多年押宝上述题材已成其中枢业务计谋。直于本日，公司正在筹备的片单中仍以古装、神话、仙侠为主。这若何允洽新的监管地方？
7月3日，中宣部副部长、国度播送电视总局局长聂辰席到广电总局电视剧司调研时再次强调：“针对注水剧、宫斗剧、翻拍剧、演员高片酬等问题，深化挖掘瓶颈要津，恒久保持高压。”不错料念念，处分乱象、行业整肃的氛围仍将继续。
欢瑞已有多部成片久拖未播。其中最令东谈主关爱确当属《天下长安》，至本年7月15日，该部重磅古装剧撤档将满一年；而公司在修起函中仍坚称“该剧应收账款不存在赫然大额减值风险”。
影视剧播出的不笃定性、业务计谋与监管趋势的背离，让复古巨额应收款的逻辑起头子虚乌有，对此欢瑞一直不予承认。反之，通过文过的遴选性信披，对负面信息进行乐不雅化测度与朦胧性表述，欢瑞“免强”渡过三年功绩对赌承诺期。
但地雷终有引爆的一天。行业乱象的整肃、生意模式的岔路、业务计谋的左计、对赌承诺的反噬、财务处理的硬伤、质押平仓的暗雷、立案探询的悬剑，诸多要素相互“引燃”、放大风险，将欢瑞世纪堕入恶性轮回的危局。是连续扬汤止沸以消散？抑或批郤导窾来解局？
应收账款组成细究
欢瑞世纪重组上市后三年来，虽功绩达到了承诺想法，但应收账款却连年攀缘。
收尾2018年底，公司应收账款进一步增至23.22亿元，较期初又加多了36.62%，占总钞票的比例升至47.27%。如斯高大的应收账款相配于欢瑞世纪2018年营业收入13.28亿元的1.7倍，相配于净利润3.24亿元的7倍。
欢瑞世纪在7月6日的年报问询函修起中暗意，收尾公告败露日，应收账款已累计收回6亿元。也即是说，咫尺公司的应收账款还有17.22亿元。这看似是个不小的回款经过，可在剩余的应收账款背后，到底还有若干待播影视剧，它们的播出长进又若何呢？
公司莫得进行证实，记者则翻阅了公司频年财报，梳理出了欢瑞世纪的待播剧（详见表1）。
不错看出，那些在2019年刚播完或行将播完的网剧，应是公司本年回款的主要来源。但除此除外，躺在欢瑞世纪应收账款里的多部待播剧，基本均为古装、仙侠、奇幻等架空历史型的电视剧。
值得一提的是，本年以来，网剧的审查要领与力度，日渐呈现出与电视剧看都的趋势。
早在2017年1月3日，天下新闻出书播送影视职责会议已知道了“对持审查网上、网下一个要领、一把尺子”的政策走向。2018年11月《对于进一步加强播送电视和汇聚视听文艺节目照顾的见告》亦明确：“播送与电视、上星频谈与大地频谈、网上与网下要对持统筹照顾、长入要领。各级播送电视主宰部门要探索成立网台联动的灵验照顾机制，严把文艺节想法内容关、导向关、东谈主员关、片酬关，存在问题的节目，网上网下均不得播出。”
《天下长安》长进难测
《天下长安》是宽绰待播剧中最受关爱的一部幼女白丝，因其曾为欢瑞孝顺了5.67亿元的营业收入，况兼于今还有4.41亿元（2018年底有5.06亿元应收账款，收尾修起函日收回了6528万元）应收账款“悬而未决”。
2018年7月15日，由欢瑞世纪倾力制作的电视剧《天下长安》在央视行将开播之际再次倏得撤档。欢瑞世纪其时给出的解说是由于“播出书本和上线时辰安排”的要素，无法按原定决议播出。
上证报记者从泰斗渠谈获悉，《天下长安》于今莫得通过“上星许可”审核；而由于存在演员高片酬和题材等问题，后续赢得上星许可的难度很大。
据欢瑞世纪2017年年报问询函修起败露，公司过去从第三大供应商霍尔果斯朗睿影视传媒有限公司的采购成本6000万元，主若是邀请朗睿影视的艺东谈主在电视剧《天下长安》中演出男一号。由此推测，《天下长安》男一号张涵予的片酬高达6000万元。
从时辰上看，2018年6、7月份恰是媒体曝出演员“阴阳合同”，天价片酬被热议的敏锐技能，而那时正在进行上星审核的《天下长安》，等同于撞在了“枪口”上。
随后，2018年8月11日，爱奇艺、优酷、腾讯视频集合正午阳光、华策影视、柠萌影业、慈文传媒、耀客传媒、新丽传媒等共同发布《对于扼制辞别理片酬，约束行业邪门歪道的集合声明》，承诺上述单元采购或制作的影视剧中，单个演员的单集片酬（含税）不得卓越100万元，总片酬（含税）最高不得卓越5000万元。国度播送电视总局又于2018年11月谨慎发布《对于进一步加强播送电视和汇聚视听文艺节目照顾的见告》律例，每部电视剧汇聚剧（含汇聚电影）全部演员片酬不卓越制作总成本的40%，其中主要演员不卓越总片酬的70%。
在红线明确、律例收紧的审查布景下，《天下长安》还能否“重睹天日”？
本年7月3日，中宣部副部长、国度播送电视总局局长聂辰席到广电总局电视剧司调研时再次强调：“针对注水剧、宫斗剧、翻拍剧、演员高片酬等问题，深化挖掘瓶颈要津，恒久保持高压。”
比拟之下，公司对于《天下长安》未播出的解说蜻蜓点水，仅为“播出书本和上线时辰安排的要素”，这被外界解读为该剧“先网后台”的播出策略导致被电视台撤档，这与本色情况是否相符？
近日，记者以投资者身份致电欢瑞世纪时，对方亦坦言：“《天下长安》能否播出咫尺没想法判断。”
类比唐德影视对《巴清传》应收账款的一次性计提约5亿元坏账，欢瑞世纪较着乐不雅太多。公司的财务处理与信息败露何故如斯乐不雅？
据查，2018年是欢瑞借壳上市中功绩承诺对赌期的终末一年。其时的条约是：2018年收尾归母净利润不低于3.68亿元，扣非净利润不低于3.43亿元，如未达功绩承诺，陈援、钟君艳过火一致举止东谈主将进行股份赔偿。
脚下，公司仅对《天下长安》5.06亿元应收账款计提了0.25亿元坏账准备。一朝严格财务处理、大额计提坏账，将导致对赌失败、激发大股东大额股权赔偿，以致影响其控股权踏实。
计谋失实仍在继续
欢瑞世纪应收账款高企的同期，还有存货积压及谋划现款流“入不敷出”的谋划逆境。此外，公司融资成本升高亦然谢绝冷落的问题。
现款流病笃重复监管环境趋严，也在影响着欢瑞的新剧制作。从公司败露的募投模式经过表来看，原决议中的影视模式，或由于版权到期无法进行，或因为评估风险过高而毁灭；而在连续鞭策的募投模式中，都是原定在2019年前完成刊行，但收尾2018年底却无一开机，经过远远滞后于预定时辰表。
另一个问题是，上述以神话、武侠题材为主的募投模式即使完成了拍摄，能否顺利刊行和播出？
就在募投模式进展徐徐之时，欢瑞世纪却开拍新剧，且主题仍是仙侠。
本年2月27日，由欢瑞世纪出品，芒果影视、新媒诚品集合出品的东方神话仙侠巨制《琉璃好意思东谈主煞》在横店影视城举行了开机庆典。总制片东谈主钟君艳、导演尹涛、麦贯之，原文章者十四郎，主演袁冰妍、成毅、刘学义、张予曦、黄宥明等。
此外，欢瑞贫乏的播出风险较小的知名IP剧《盗墓札记》系列版权已于2019年5月26日到期。公司在问询函修起中暗意，公司还在通过购买脚本版权或与优秀编剧勾通进行脚本定制，加大内容储备。
而新储备的内容成色若何？
上证报记者对欢瑞世纪正在筹备的影视模式进行了梳理，其中，公司虽有当代剧《我在北京等你》《不说再会》有望在2019年播出，但这两部作品均非由欢瑞世纪主控。
在剩余影视剧中，公司加多了对当下较流行的悬疑涉案剧的进入，不外古装、仙侠仍在欢瑞新剧中占了“半壁山河”（详见表2）。
此外，还有一些欢瑞世纪照旧领有文章权、但记者尚未查到筹备经过的IP，仍不乏仙侠、古装、传奇剧（详见表3）。
成本链条几近崩断
欢瑞世纪曾一手打造过《宫锁珠帘》《宫锁心玉》等高知名度剧集，从而踏进一线影视制作公司；跟着剧集的火爆，欢瑞世纪亦被称为“造星工场”，与杨幂、刘恺威等知名艺东谈主勾通。
关连词，走过巅峰的欢瑞世纪没能一起高升，重组上市后的几年更是问题频出。从2016年至2018年贯穿三年的年报均遭到往来所问询，2017年被证监会立案探询，2018年更是风雨动荡——股价腰斩、《天乩之白蛇听说》一度下架调理（于2018年12月复播）、《天下长安》一再延播、《秋蝉》宣发亦迟迟未上线。
欢瑞世纪的好运似乎整夜间耗尽殆尽。
商酌其枯荣交流的原因，居品导向背离监管趋势成为首因。2010年前后“穿越”风头渐起，欢瑞世纪紧跟潮水推出《宫锁心玉》；2014年前后“仙侠”崛起，欢瑞世纪再次凫水，接连推出《古剑奇谭》《青云志》，霸占了商场的大部分流量；2016年古装宫廷剧成为热点后，欢瑞世纪也在2017年推出了的宫廷计较剧《大唐荣耀》。从公司的片单就能看出，直到今天，古装、奇幻题材仍是欢瑞世纪谨慎的题材。
国产福利小视频合集在线看后光传媒董事长王长田一年前就判断，瞻望在畴昔一两年，国内会有上千家影视公司濒临倒闭。行业洗牌、热钱除去、大剧开机数目暴减、也曾的头部公司遭受危险……一年来，这个判断不断被印证。
而在影视业发展遇到瓶颈期时，各大公司纷繁转型，拥抱当代主义题材剧。当下，华策影视、唐德影视、新丽传媒、正午阳光等公司纷繁初始涉猎实践主义题材。华策影视总裁赵依芳本年4月份暗意，咫尺公司响应主流价值的实践题材剧占了80%以上，其中主旋律的占了30%。唐德影视本年也启动了“新期间宏构剧”决议。
但更值得注目的是，业务的风险、计谋的失实，仅仅多米诺骨牌的第一节。成本运作下对赌的压力、激进股权质押下平仓的风险，进一步放大了欢瑞的谋划失实，迫使其在财务处理上“接力好意思化”，信息败露时“文过”。
早前欢瑞世纪股价跌至7元至8元时，公司控股股东便已经常拉响质押“平仓”警报，如今公司股价更跌至4元区间，欢瑞世纪反而对此“失声”。
欢瑞控股股东悬而未决的股权质押问题，在股价继续下降的布景下，成为其挥之不去的“梦魇”。此时若将业务情况进行无缺的信息败露与风险教导，财务处理以严格严慎的条款再行调理，股价将若何推崇难以预计。欢瑞或将濒临适度权强制变更的境地。（参看本报7月11日报谈《欢瑞世纪“隐雷”：被刻意消散的平仓风险，或涉误导性叙述》）
如今，欢瑞世纪的成本链条已极为紧绷：业务计谋失实致财务地雷频发、强行调理财务处理藏匿对赌失败、股价出现继续下降、带来质押平仓风险继续增大、带来公司适度权强制变更风险、进而带来谋划业务进一步失秩与恶化。
“地雷”随时可能引爆，谁解欢瑞世纪危局？
幼女白丝